利潤(rùn)超過(guò)騰訊、阿里，營(yíng)收直逼騰訊，但字節(jié)跳動(dòng)的估值，兩年間持續(xù)下跌。

作者：海棠葉 陳澗

來(lái)源：無(wú)冕財(cái)經(jīng)（ID：wumiancaijing）

4月12日，據(jù)媒體報(bào)道，字節(jié)跳動(dòng)已在香港中環(huán)國(guó)際金融中心一期租下2萬(wàn)平方英尺樓面，這大約是一個(gè)普通足球場(chǎng)的三分之一，每月總租金約為240萬(wàn)港元。

字節(jié)跳動(dòng)的有錢(qián)，超出想象。

4月10日，據(jù)外媒消息， 字節(jié)跳動(dòng)去年的利潤(rùn)飆升至創(chuàng)紀(jì)錄水平，首次超過(guò)科技巨頭騰訊和阿里巴巴。

報(bào)告援引兩位了解相關(guān)數(shù)據(jù)的投資者稱，2022年，字節(jié)跳動(dòng)息稅折舊及攤銷(xiāo)前 利潤(rùn) (EBITDA)約為250億美元（約1717億元），同比增長(zhǎng)79%，上一財(cái)年該項(xiàng)約140億美元。

數(shù)據(jù)顯示，同期騰訊這一數(shù)值為239億美元（約1640億元），阿里巴巴則約為227億美元。

11年就長(zhǎng)成中國(guó)最賺錢(qián)互聯(lián)網(wǎng)公司，字節(jié)跳動(dòng)的神話令人驚嘆：強(qiáng)敵圍繞，優(yōu)勢(shì)依舊？這一切是怎么發(fā)生的？

01

霸榜互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)

利潤(rùn)源自業(yè)績(jī)本身的高速增長(zhǎng)。

據(jù)科技媒體The Information援引知情人士的說(shuō)法稱 ，2022年，字節(jié)跳動(dòng)營(yíng)收超800億美元（約5514億元），較2021年的600億美元漲超30%以上。

規(guī)模直逼騰訊，2022年其營(yíng)收為5545.5億元，同比下降1%。

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▲字節(jié)跳動(dòng)與騰訊營(yíng)收增長(zhǎng)情況。

報(bào)道指出，字節(jié)跳動(dòng)的收入增長(zhǎng)，絕大部分來(lái)自于在中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的核心廣告業(yè)務(wù)，2022年該版塊收入較2021年翻了2.5倍，達(dá)到100億美元左右。

廣告至今一直是字節(jié)跳動(dòng)的頭號(hào)現(xiàn)金牛。

在字節(jié)舉辦的“CEO面對(duì)面”會(huì)議上，字節(jié)跳動(dòng)CEO梁汝波曾首次披露了公司財(cái)務(wù)情況：2020年，營(yíng)收2366億元，同比增長(zhǎng)111%，收入結(jié)構(gòu)中占比最高的三項(xiàng)業(yè)務(wù)是廣告、直播以及電商，其中，廣告業(yè)務(wù)收入為1750億元，在總營(yíng)收中占比近74%。

一份字節(jié)跳動(dòng)2021年目標(biāo)的訪談被曝光，據(jù)悉2021年其廣告收入目標(biāo)為2600億元，具體到各個(gè)產(chǎn)品，抖音為1500億元、今日頭條為450億元、星圖平臺(tái)為80億元、西瓜視頻60億元-80億元。

目標(biāo)并非遙不可及。據(jù)“雷帝觸網(wǎng)”，2021年一季度，字節(jié)跳動(dòng)廣告收入為515億元，其中抖音廣告收入超過(guò)310億元、今日頭條廣告收入約為92億元。

據(jù)中關(guān)村互動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)實(shí)驗(yàn)室發(fā)布的一份報(bào)告，2021年，字節(jié)跳動(dòng)在中國(guó)網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)占據(jù)21%的市場(chǎng)份額，是排在阿里巴巴之后的第二名，已超越第三名的騰訊。

字節(jié)跳動(dòng)強(qiáng)勢(shì)霸榜互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)。

2022年一季度，阿里客戶管理收入（主要是淘寶天貓平臺(tái)的廣告收入）零增長(zhǎng)、百度廣告收入同比下降4%、騰訊互聯(lián)網(wǎng)廣告收入下滑近兩成。

抖音和快手是這個(gè)行業(yè)里明顯的例外。據(jù)多位分析師測(cè)算，抖音一季度廣告收入同比增長(zhǎng)超10%?？焓重?cái)報(bào)則顯示一季度廣告收入114億元，同比增長(zhǎng)32.6%。

來(lái)到2023年，一份抖音專家交流紀(jì)要顯示，2023年一季度，抖音廣告收入表現(xiàn)十分亮眼，1-2月雙月目標(biāo)490億元，實(shí)際包含“抖+”完成530多億元，超額完成目標(biāo)。

國(guó)際市場(chǎng)上，TikTok已然成為Instagram、YouTube、Snapchat的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

▲從全球角度看，字節(jié)抖音+TikTok用戶量?jī)H次Facebook。

市場(chǎng)研究公司eMarketer的數(shù)據(jù)顯示， TikTok在2021年獲得了近40億美元的收入，其中大部分來(lái)自廣告，預(yù)計(jì)2022年將達(dá)到120億美元，超過(guò)Twitter和Snapchat母公司的總和。

而TikTok三年前才開(kāi)始上線廣告。

一組供參考的數(shù)據(jù)是，在按美國(guó)用戶花在社交網(wǎng)絡(luò)上的時(shí)間排名中，TikTok牢牢占據(jù)領(lǐng)先地位：美國(guó)人每月在TikTok上花費(fèi)約30個(gè)小時(shí)，在Instagram和Facebook上分別花費(fèi)8小時(shí)和16小時(shí)。

02

電商狂奔，今年可能到2萬(wàn)億

“自建電商業(yè)務(wù)，是推高字節(jié)商業(yè)化廣告收入天花板的重要方式?！睋?jù)晚點(diǎn)LatePost，字節(jié)商業(yè)化高層曾在2021年年底內(nèi)部會(huì)議上如是表示。

2016年抖音上線，彼時(shí)就連同為短視頻賽道玩家的快手都已上線5年，但很快抖音后來(lái)居上，迅速成為中國(guó)短視頻第一大平臺(tái)，2019年廣告收入超過(guò)傳統(tǒng)巨頭百度。

甩開(kāi)百度后， 阿里成為了字節(jié)跳動(dòng)“模仿”的對(duì)象。

當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)只有阿里廣告收入比字節(jié)高。阿里建立了全球最大的線上零售平臺(tái)，商家們?yōu)榱俗屜M(fèi)者看到自己的商品，向阿里投放推廣費(fèi)用。

截至2020年3月為止的12個(gè)月中，阿里中國(guó)零售市場(chǎng)GMV約6.58萬(wàn)億——相當(dāng)于中國(guó)人買(mǎi)車(chē)以外的消費(fèi)里有1/5花在阿里的平臺(tái)。

據(jù)晚點(diǎn)LatePost了解到，2020年上半年，字節(jié)商業(yè)化部門(mén)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的調(diào)研分析定下了商業(yè)化部門(mén)要從廣告業(yè)務(wù)平臺(tái)向商業(yè)經(jīng)營(yíng)平臺(tái)轉(zhuǎn)型。

“電商業(yè)務(wù)、本地生活業(yè)務(wù)是在這樣的轉(zhuǎn)型背景下誕生的。” 一位字節(jié)跳動(dòng)人士稱，字節(jié)開(kāi)始做起了客戶的生意。于是2020年6月，抖音電商升級(jí)為一級(jí)部門(mén)，開(kāi)始搭建電商的基礎(chǔ)建設(shè)。

現(xiàn)實(shí)來(lái)看，當(dāng)初字節(jié)跳動(dòng)選擇的方向是正確的。

據(jù)“晚點(diǎn)財(cái)經(jīng)”在2023年1月的報(bào)道，抖音電商GMV非常接近既定目標(biāo)之一的1.5萬(wàn)億元，和拼多多2020年GMV在一個(gè)水平線（1.66萬(wàn)億元）。

依舊是業(yè)內(nèi)難以企及的速度。抖音入局直播電商時(shí)，淘寶直播已深耕了三年多，獨(dú)占鰲頭，鮮有人能想到，彼時(shí)還在給電商巨頭“導(dǎo)流”的抖音，只用了3年時(shí)間， 便成長(zhǎng)為阿里、京東、拼多多之外的電商第四極。

同樣很快的，還有抖音從直播電商到貨架電商的轉(zhuǎn)向攻勢(shì)。

2022年，抖音把“商城”提至平臺(tái)首頁(yè)；同年6月，據(jù)晚點(diǎn)LatePost，抖音啟動(dòng)了類似京東超市的自營(yíng)業(yè)務(wù)“抖音送貨上門(mén)”；2023年1月，“抖音超市”正式上線，面向全國(guó)用戶開(kāi)放

顯而易見(jiàn)的， 抖音正步步逼近阿里、京東、美團(tuán)等電商巨頭的大本營(yíng)。

根據(jù)億邦動(dòng)力，2022年Q4及2023年1-2月，抖音泛商城（含商城、搜索、櫥窗）單月GMV占比已穩(wěn)定接近30%左右，相比2022年H1增長(zhǎng)明顯。

據(jù)抖音內(nèi)部人士透露， 2023年抖音電商整體GMV目標(biāo)不低于2萬(wàn)億元，其中泛商城目標(biāo)GMV占比約30%（對(duì)應(yīng)不低于6000億元），并在未來(lái)兩年分別達(dá)到40%、50%。

▲抖音電商制定的增長(zhǎng)目標(biāo)，圖片來(lái)自“表里表外”。

因此，2023年泛商城將為抖音電商最重要的子業(yè)務(wù)，抖音將在人員投入、營(yíng)銷(xiāo)預(yù)算、補(bǔ)貼等方面上更為偏向泛商城。

同時(shí)，TikTok在東南亞等地區(qū)的交易額也成倍增長(zhǎng)。

據(jù)36氪報(bào)道，TikTok電商2021年GMV最高約60億元，其中GMV占比約70%以上來(lái)自印度尼西亞，剩余不到30%來(lái)自英國(guó)。到了2022年，據(jù)The Information報(bào)道，TikTok在東南亞的電商GMV增長(zhǎng)逾三倍，達(dá)到44億美元。

盡管TikTok目前處于虧損狀態(tài)，但在國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)乏力的背景下，它仍然是字節(jié)跳動(dòng)未來(lái)重要的利潤(rùn)引擎。

據(jù)媒體報(bào)道，2023年，TikTok電商GMV目標(biāo)要達(dá)到230億美元，相比2022年的20億美元GMV目標(biāo)漲勢(shì)明顯。

03

張一鳴身家縮水百億美元

毫無(wú)疑問(wèn)，字節(jié)跳動(dòng)的成功得益于其強(qiáng)大的技術(shù)和算法。

這家靠適配所有內(nèi)容分發(fā)場(chǎng)景的精準(zhǔn)算法成長(zhǎng)起來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸企業(yè)，穩(wěn)坐短視頻賽道的頭把交椅，憑借在日活、用戶時(shí)長(zhǎng)上的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，“無(wú)邊界狂飆”。

從騰訊、百度手里搶走互聯(lián)網(wǎng)用戶時(shí)間和廣告增量份額后，字節(jié)跳動(dòng)如同八爪魚(yú)一般把觸角伸向互聯(lián)網(wǎng)巨頭們的腹地——未曾停下的擴(kuò)張動(dòng)作、“好戰(zhàn)”的基因，正是字節(jié)跳動(dòng)誕生神話的基石，也是其不斷拓寬增長(zhǎng)空間的源動(dòng)力。

于是字節(jié)一直跳動(dòng)。 最新動(dòng)作是TikTok“兄弟”Lemon8使勁崛起。

3月24日，周受資出席美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院能源和商務(wù)委員會(huì)聽(tīng)證會(huì)，接受關(guān)于TikTok一系列問(wèn)題的質(zhì)詢。幾天后，字節(jié)跳動(dòng)旗下另一款應(yīng)用Lemon8異軍突起，截至4月2日的一周，登上美國(guó)App Store下載總榜Top10，一舉超越Y(jié)ouTube、WhatsApp、Gmail和Facebook等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

▲Lemon8頁(yè)面截圖。

從圖文展現(xiàn)形式看，Lemon8很像美國(guó)用戶熟悉的Instagram；從內(nèi)容來(lái)看，Lemon8更像國(guó)內(nèi)的小紅書(shū)，內(nèi)容覆蓋時(shí)尚、美容、美食、健身和旅行等五大生活方式領(lǐng)域。

在海外，Lemon8似乎填補(bǔ)了小紅書(shū)生態(tài)的空缺，圖文+強(qiáng)種草的屬性讓用戶感到新奇。根據(jù)應(yīng)用信息提供商Apptopia的數(shù)據(jù)，Lemon8自推出以來(lái)，全球下載量已達(dá)1600萬(wàn)次，其中日本下載量最大，占總下載量的38%。

一位分析師表示，從日本到泰國(guó)，全球用戶都覺(jué)得Lemon8很有吸引力，部分原因是它在西方?jīng)]有直接的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這是字節(jié)跳動(dòng)應(yīng)對(duì)美國(guó)對(duì)TikTok禁令的后路，有望成為另一個(gè)灘頭陣地。

一定程度上，這也是提振字節(jié)跳動(dòng)估值的又一次試水。

在阿布扎比人工智能公司G42最近的私募市場(chǎng)投資中， 字節(jié)跳動(dòng)的估值約為 2200億美元，低于在9月份股票回購(gòu)計(jì)劃中設(shè)定的3000億美元。

根據(jù)一項(xiàng)最新排名， 字節(jié)跳動(dòng)創(chuàng)始人張一鳴去年的個(gè)人財(cái)富減少了170億美元，不過(guò)仍然是全球40歲以下第二富有的企業(yè)家，財(cái)富價(jià)值370億美元。而據(jù)周受資透露，張一鳴的財(cái)富下降了130億美元，降至420億美元。

兩年前，張一鳴的財(cái)富可能超過(guò)600億美元——這使他成為亞洲最富有的人之一，當(dāng)時(shí)投資者愿意以近4000億美元的估值購(gòu)買(mǎi)其股票。

財(cái)富縮水，張一鳴怎么能不緊張。

*免責(zé)聲明：本文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表i黑馬立場(chǎng)。

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